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admin 2022-07-01 阅读:31 评论:0
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  作为受周期影响最为明显的行业,生猪养殖行业一直经历着“猪周期”的波动起伏。而所谓“猪周期”,本质上其实是生猪养殖供需关系的动态调整,对外则表现为猪价的周期波动。当猪价上涨时,养殖户增加生猪供给,导致供大于求、猪价下跌;而当猪价下跌时,养殖户们就会主动减少产能,进而导致供小于求,再次引起猪价的上涨。猪周期不断对生猪企业产生多方面影响。

  异常猪周期下的资本寒冬

  近年来,生猪价格表现出明显的规律性周期波动,波动周期通常为4年左右,波动区间通常在10元/千克至20元/千克万博manbetx体育推荐码_世界杯赛事全推荐,而最近一次猪周期受非洲猪瘟影响,与以往猪周期差异明显,2019年下半年每千克猪价一度超过40元,并在2020年持续保持高位运行,受高猪价行情驱动,猪企纷纷扩产,加快补栏,生猪产能短期内得到快速恢复。2021年二季度开始国内猪肉价格出现大幅下滑,生猪行业进入本轮猪周期的下行通道。受此影响,2021年、2022年1季度生猪养殖上市企业业绩普遍出现大幅下滑、甚至亏损的情况。

  生猪行业属于重资产投入领域,对资金需求较高。行业整体业绩大幅下滑、亏损,也对目前生猪IPO在审企业产生了一定不利影响。2021年,上海新农科技股份有限公司IPO撤回或与生猪养殖业务带来的业绩压力有关。与此同时,同属生猪养殖企业的广西扬翔股份有限公司于近日撤回IPO申请,对于这家养猪头部企业的IPO回撤,多数分析人士认为公司业绩可能仍受猪周期的影响,IPO刹车或许是为了等待更合适的上市时机。再看同行业中也处于IPO进程的正大股份和陕西石羊,分别于2021年5月、2020年12月首次申报,目前的状态也处于停滞中。

  猪价筑底,行业趋暖回调

  生猪市场价格主要受生猪供给关系影响,按照行业惯例万博manbetx体育推荐码_世界杯赛事全推荐,生猪供给的核心指标为能繁母猪存栏量。本轮猪周期能繁母猪数量顶点产生于2021年6-9月,能繁母猪存栏量大约在4,500万头,之后就进入能繁母猪去化的过程,至2022年4月,国内能繁母猪存栏量为4,177万头。从生猪生产周期来看,能繁母猪存栏量的下降意味着肉猪产量缩减、生猪市场价格将上涨。

  结合当前的政治经济环境及国家政策的影响,目前我们正处于猪周期“去产能”的后期。判断处于去产能后期的主要原因有三:一是深度亏损驱动猪企的去产能化,二是政策托升影响万博manbetx体育推荐码_世界杯赛事全推荐,三是整体环境的共同作用所致。

  此外,近年以来国家所实施的保稳政策,对于猪价的提升也有了积极的影响。今年以来,中央储备冻肉收储工作持续开展,国家已经连续进行了十三次收储,为生猪养殖市场注入了大量的信心,国家决心托底、稳定民生的举措对于生猪行业来说无疑是切实的利好。

  再从整体环境来看,新冠肺炎的有效控制使得居民消费进一步回暖,餐饮饮食、团餐消费的需求也在不断增加。加之目前俄乌局势仍处动荡中,导致油价、化肥、饲料等原料价格都在普遍上涨,养殖成本不断提高,这当然也会客观上推动生猪价格进一步上涨。

  综合上述因素可以判断,猪周期底部将要形成,周期内猪价开始迈入上涨行情,下半年猪价预期乐观。

  同受周期影响 未来多数猪企有望受益

  多方作用,猪价开始持续回暖。今年3月份以来,全国生猪价格在震荡中持续上涨。据农业农村部近日发布的5月供需形势分析月报显示,5月猪肉价格继续反弹。5月份,猪肉集贸市场均价每公斤24.96元,环比涨8.9%,同比跌25.2%;生猪价格每公斤15.30元,环比涨14.2%,同比跌23.4%;仔猪价格每公斤31.55元,环比涨22.4%,同比跌57.5%。

  当然,目前来看多数企业仍处于亏损状态,但已有不少行业头部企业表达了对未来发展的看好。而对于猪周期的判断,等公司都持类似观点,明确表示对于下半年猪价上升趋势的判断。

  牧原股份预计今年下半年猪价能够达到18元/千克-20元/千克;温氏股份表示,近期猪价上涨,逐步进入猪周期右侧通道中;天邦食品则认为,目前猪价底部已经确定,将进入反转上升通道,且发展趋势上是以上升为主,具体上升空间须依后续市场表现判断。

责任编辑:刘万里 SF014

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